春節前后，人們忙著辭舊迎新，送走了“金雞報曉”，迎來的是“狗年旺旺”，迎接的是來年必然發財的美好預期。雖然“旺旺”的寓意有可能來自狗的叫聲“汪汪”，但契合了生肖年份，又表達了希望經濟發達的愿望，不由得佩服古人的智慧和今人的發揮能力。但是，經濟走向卻不是“旺旺”那么簡單。春節之前，美國股市一片暴跌，歐洲和日本市場也風聲鶴唳，一片哀鳴。如此的國際資本市場，除了反映貨幣供應、貨幣政策等金融市場變化外，背后也有對世界經濟發展走向的疑慮，還有對整體經濟復蘇的信心不足。這種狀況會不會在“狗年”得以延續？會不會對世界經濟繼續產生消極影響？會不會沖擊我國的經濟發展和進出口貿易？這是必須正視的大問題。

在國際環境并不樂觀的大背景下，中國經濟依然迎來了不低的增長率，迎來了去產能見成效、轉型升級穩步推進的積極變化。這在世界經濟動蕩不安、不確定性有增無減的情況下，無疑是一縷清風，是“風景這邊獨好”的真實寫照。不過，也沒有必要過分自滿，更沒有必要沾沾自喜、高枕無憂。其實，無論是來自國際市場，還是國內市場，我們都面臨前所未有的競爭壓力，都面臨難以攻克的改革壓力，都面臨消費增長乏力、出口需要應對的保護主義泛濫、投資難尋真正熱點的種種新難題、新挑戰。新的一年，正是中國改革開放的40周年，只有加大改革力度，加大開放力度，把中國的事情搞好，把實體經濟搞旺，把轉型升級搞實，把去產能、去杠桿搞透，讓中國經濟在更高的水準上更上一層樓，這是對改革開放40周年的最佳獻禮。

上市多年從未現金分紅　鐵公雞遭遇監管層問詢

近日，輔仁藥業、浪莎股份、金杯汽車等3公司分別公告，收到上交所關于公司現金分紅事項的監管工作函，監管函要求公司就長期不能實施現金分紅的原因等作出詳細說明。已有兩家公司在當日的回復中表示，預計公司2017年度經營成果已具備現金分紅條件，將積極研究并推進現金分紅方案的實施。這幾家公司1992年至1998年先后上市，但至今都從未現金分紅，為此，上交所此次根據有關規定對3公司提出幾點監管要求：一，公司董事會應就長期不能實施現金分紅的原因向投資者作出詳細說明；二，公司應提出切實有效措施，以持續改善生產經營，專注主業，提升持續盈利能力；三，公司應當明確在實現盈利并具備分紅能力后的相應的現金分紅安排與計劃；四，公司控股股東應支持公司改善生產經營的安排，表明支持公司實施現金分紅的意向和態度。

不說不知道，一說嚇一跳：上市20多年，居然一次分紅都沒有，這是上市公司嗎？這是有千千萬萬個股民的公眾公司嗎？我們歡迎監管層過問如此“微觀”的事務，股東投資當然要回報，長期不分紅，成為名副其實的鐵公雞，應當受到市場的唾棄。據說，上述3家公司的控股股東表示，將在上市公司具備分紅條件后，敦促公司按照《公司章程》規定，積極推進上市公司實施現金分紅事宜，以現金分紅等方式回報股東、回報投資者。但愿不是說說而已。現在，股市似乎對一毛不拔的鐵公雞已經有所警惕，對于只送配股份、不掏真金白銀的高送配也開始不買賬。既然是進了資本市場，既然做了上市公司，就要按資本市場的規矩辦事，就要滿足投資者的基本需求。耍小聰明，占小便宜，能得逞一時，不能暴富一世。

賣資產轉股份以退為進　轉型升級壯士敢于斷腕

萬達電影2月5日晚公告稱，控股股東北京萬達投資有限公司擬以協議轉讓方式，將其持有的5.11%公司股份、7.66%公司股份，分別轉讓給文投控股出資設立的有限合伙或信托制基金、杭州臻希投資管理有限公司。臻希投資為阿里巴巴集團關聯公司。萬達集團表示，此次轉讓萬達電影股份，主要是為萬達電影引進戰略股東，并非單純回籠資金。根據公告，萬達投資以協議轉讓方式將公司6000萬股股份（占公司股份總數5.11%）轉讓給文投控股設立的有限合伙或信托基金；以協議轉讓方式將公司9000萬股股份（占公司股份總數7.66%）轉讓給臻希投資。

萬達近一段時間可謂大動作頻頻，前不久低價賣資產可謂震驚業內外，不少人認為是把優質資產賣了白菜價。這次，萬達又在賣股份，引進戰略投資者。對于萬達的戰略布局，本文不做評述，但是，萬達的大手筆，著實令人眼花繚亂。在宏觀資金面告緊，行業融資壓力巨大的背景下，萬達的大擴張時代似乎已經告一段落，如何為繃緊的資金鏈松綁，是萬達的現實挑戰。我們常常用“壯士斷腕”來形容某些危機場合舍小保大的果斷抉擇，這樣看，萬達的“賣賣賣”何嘗不是一種艱難的、以退為進的決策。與那些欠債不還靠“跑路”來應對的企業相比，萬達的“自我縮小”值得欽佩，不惜代價按規矩還債，更有企業的氣質。當然，也要反思的是，企業擴張合適的度在哪里，企業借債合理的規模有多大。

工程機械龍頭凈利大增　靠周期更靠核心競爭力

日前，三一重工發布2017年度業績預告，公司預計2017年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤達到20.3億元至21.1億元，同比增長898%至937%。預計扣除非經常性損益后的凈利潤為17.6億元到18.6億元。值得一提的是，相對于2016年實現歸屬于上市公司股東凈利潤2.03億元，三一重工在2017年無疑實現了巨大的跨越。而在此基礎上，基于宏觀經濟的趨勢，以及三一重工自身的發展布局，市場對其后續的表現，似乎也非常看好。據報道，近三個月來，有15家券商發布21份研報推薦三一重工。其中，在2018年1月份，更是有6家券商步調一致地重點推薦了三一重工。

三一重工曾經是上市公司中的佼佼者，業績效益和市值增長都曾經令人羨慕。但是，在轉型升級和經濟結構調整的背景下，在經濟周期運營不利于機械工業持續高速增長的環境下，三一重工似乎被擠出了“優秀生”的隊列。三一重工在公告中表示，受宏觀經濟趨好、下游需求拉動及設備更新需求增長等因素的影響，工程機械行業強勁增長，行業整體盈利水平大幅提升；公司核心競爭力進一步增強，公司挖掘機械、混凝土機械、起重機械等設備銷售收入均較上年大幅增長。這些話說的比較客觀，公司承認宏觀經濟條件的改善和經濟周期導致的“時來運轉”，沒有為自己的努力做更多的表白。從全國看，說經濟周期已經反轉、轉型升級已經大功告成似乎還為時過早，作為企業，更多地還是要練好內功，三一重工能在行業中率先實現效益大反轉，絕不是僅僅靠“等”得來的機會。

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