2019年前三季度工程機械行業營收增速26.3%、歸母凈利潤增速79.1%，期間費用率繼續下行，盈利能力進一步提升，資產質量明顯優化，經營現金流再創同期新高；行業龍頭三一重工的利潤增速超80%，而中聯重科和徐工機械業績基本均實現翻番以上的高增長，利潤彈性在持續釋放。

展望四季度及2020年，對行業需求保持適度樂觀，主要是基于專項債額度有望提前下發、基建投資逐漸發力、老舊小區改造、環保政策趨嚴、機器換人、更新需求及海外市場拓展等因素的驅動。

龍頭企業市場份額有望進一步提升

國內各產品行業競爭格局已比較清晰，龍頭企業核心競爭力愈加突出，市場份額有望進一步提升，三一、中聯、徐工的海外布局和拓展已初具成效，海外市場也將逐漸發力。

中聯重科聚焦主業再出發。2017年公司作價116億元出售環境產業80%的股權，也借此投資收益，公司徹底解決歷史壞賬問題，實現輕裝上陣，重新將主營業務聚焦在工程機械和農業機械板塊。國內高空作業平臺市場目前處于高速發展時期，對標歐美國內還有廣闊的增長空間。公司憑借多年來在起重機和塔吊市場的技術積累，快速進入高空作業平臺市場，并建成全工序的智能化生產平臺，未來有望為營收貢獻增量。

徐工機械龍頭地位穩固。作為國內工程機械龍頭，公司多項工程機械產品如移動起重機、旋挖鉆機、水平定向鉆兩鉆、平地機、壓路機、攤鋪機、環境車廂可卸式垃圾車和舉高類消防車等市占率均穩居國內第一。受益于工程機械行業高景氣，公司利潤持續保持三位數增長，2016-2018年分別實現歸母凈利潤2.09、10.21、20.46億元 ，同增268.05%、389.31%、100.44%。2019年前三季度實現歸母凈利潤 30.20億元，同增100.28%，保持三位數高增長。

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